211 从业以来（二合一） (第4/8页)

自家的业务流程是不是存在缺陷？为什么那两家之前就有签？

    法务讲述完毕。

    “关于这个棘轮条款，老熊和康纳应该不会反对吧？”

    “这是为你们好，可是我想来想去，还不够最好。”

    “棘轮条款不是万能的，只在下一轮融资进行估值时才生效。”

    方卓简单说了这么几句，扭头示意自家法务继续讲述今天准备的核心内容——对赌协议valuationadjustmentmechanism（vam）。

    vam在后世比较出名，应用也很广。

    但现在，它是资本结合国内情况在股权投资领域的一个新鲜玩意。

    去年的时候，摩根士丹利投了蒙牛，首次以公司盈利作为对赌的标的，创造了vam。

    方卓现在主动提出的就是把vam和棘轮条款的估值结合在一起，约定时间期限，到期评估估值，设置股权赎回。

    因为棘轮条款要涉及下一轮融资，而vam不用如此，综合起来便是法务的现场表述。

    这样的创造也是考虑到半导体项目很难快速盈利，所以拿估值来说话比较恰当。

    “五年时间，50%的估值提升，算是个旱涝保收吧。”

    “还有什么问题吗？”

    方卓留出时间给予消化，待到会议室里的讨论基本技术，他出声询问。

    “方总，你花五年时间才做50%的提升，是不是信心太少？”康纳提出异议，既觉时间太久，也觉标的太小。

    风投做股权投资，目标都是冲着最少几倍的价值增幅。